风格轮动策略指南，包括价值/成长风格、大小盘风格的轮动规律和量化模型。适用于需要理解和实施A股市场风格轮动投资的场景。
投资风格是指投资于某类具有共同收益特征或共同价格行为的股票。由于投资者的偏好会随时间变化，市场会呈现风格轮动特征。
| 维度 | 类型 | |------|------| | 规模 | 大盘股、中盘股、小盘股 | | 估值 | 价值型、成长型、混合型 | | 质量 | 优质股、垃圾股 |
3×3矩阵，从两个维度划分：
按市值和净市比(B/P)分类：
该模型将股票分为11个阶段：
反转 → 正向收益超预期 → 预期修正 → EPS动量 → 成长性 → 破灭 → 负向收益超预期 → 预期修正 → 蹩脚货 → 被忽略 → 反转
| 策略 | 说明 | |------|------| | 成长动量 | 买入预期上升的成长股 | | 成长反转 | 买入预期最差的成长股 | | 价值动量 | 买入预期上升的价值股 | | 价值反转 | 买入预期最差的价值股 |
基于均值回归理论，认为被低估/高估的股票价格最终会向均值回归。
关注相对收益率的历史表现，识别风格转换状态。
预测风格转换的概率：
推荐因子：
预测准确率：约53.85%（历史回测）
D(Rt) = α + β1·MG(t-1) + β2·PG(t-3) + β3·σ(t-3) + ε
其中：
- D(Rt) = 当月小/大盘收益率差
- MG(t-1) = 上月M2同比增速
- PG(t-3) = 3个月前PPI同比增速
- σ(t-3) = 3个月前波动率之比移动均值
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